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是A股的长期回报率低吗？我们计算了万德全A、上证指数、沪深300、中证500等指数的长期平均收益率和波动率，例如，沪深300和中证500的平均收益率分别是12%和22%，波动率分别是29%和34%，与美国股票指数相比较，中国股票的收益水平毫不逊色，A股长期回报率低的命题不成立。当然，如果换一个角度观察问题，分析A股公司的每一次融资需要多长时间才能收回成本，A股里面确有一批公司是在割投资者的韭菜。

公司2016年、2017年及2018年持续经营业务产生的年度溢利分别为人民币1037.6万元、3567.9万元及6947.4万元。公司估计将自全球发售取得约4.5亿港元的所得款项净额，约50%预期将主要用于扩展公司在粤港澳大湾区的学习中心网络。公司计划在广东省及福建省的若干主要城市开设约95间新学习中心。约30%预期将主要用于提升公司的教学质量，包括优化及丰富公司的服务供应及发展数字材料及投资新技术，以开发领先的信息技术平台及移动应用程式，以方便公司的教学程序。约20%预期将主要用于翻新公司学习中心的设施及购买教学设备，以提升学生的学习体验。

社保基金三季度新进53股，增持89家上市公司，第一大重仓股为交通银行。2017年现身A股市场的养老保险基金持仓个股逐渐增多，三季度现身23家公司前十大流通股股东名单，其中持仓市值最高的是银轮股份，但三季度养老保险基金退出了世荣兆业、新疆众和、国药股份三只个股的前十大流通股股东榜单。

中信证券认为，科创板对资本市场的短中期影响至少包括以下四个方面：1、对A股市场有一定资金面压力，但影响相对有限；2、更多优质成长性企业将在科创板上市，带动主题预期提升的同时对现有公司也有一定的资金分流影响；3、市场化发行预期下，通过网下或战略投资者形式参与需要注重基本面投资而非简单的“打新”操作；4、创投类企业和券商将受益于科创板的事件驱动效应，或有阶段性表现。

贸易冲突如果加剧和蔓延，将通过外需渠道，对高度依赖全球贸易的“高beta”的新兴市场经济体更加不利。三是政治风险。18年上半年，是多个国家的“大选季”。土耳其大选的结果，直接导致了后来的市场波动。下半年，巴西总统选举变数较大。这一南美大国近年来饱受政局动荡之苦，经济持续低迷。民众期待这次选举过后国家能重回正轨。日前卢拉已宣布无法参选，但其余候选人无明显优势，将会形成群雄逐鹿的形势。

证券投资更适合个人操作吗？部分个人投资者确实是这样想的，各类资讯里不时出现的股神、股王的故事，更是让人相信优秀的个人投资者凭借个人才智能够比专业机构做的更好。股票的突出特点是不确定性高，有两方面原因，一是股票交易便利，交易成本低，投资者根据自己的预期做出股票投资决策，而预期的变化既快又频繁，加大了市场波动。二是股票价格对各种影响因素的反应是不确定的，只能从概率上进行把握。无论是个人投资者还是机构投资者，从投资决策流程上来看，两者是一样的。机构投资者为了应对证券市场的不确定性，将投资流程做详细分工，投资股票时先做大类资产配置决策，确定股票投资的风险敞口；然后再做行业研究，筛选出受益于当期宏观经济的行业；再进行证券选择，挑选出预期业绩增长快、估值合理的公司；接下来才是组合构建和交易；组合建成后还要持续不断地对风险进行管理，评估投资业绩，等等。上述流程中的每一个环节，专业性都很强，在公募基金里都由专人打理。相比之下，个人投资者的能力和精力有限，能够处理好一两个环节已经非常不易。所以，从证券投资的复杂性和专业分工的角度考虑，证券投资并不适合个人操作。