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二、在去杠杆化过程的第二个阶段中，负债/收入比率下降，与此同时，经济活动有所恢复，金融资产价格得以上升。这得归功于充足的“货币印刷/债务货币化”，使得名义增长率高于名义利率，货币贬值抵消了通货紧缩的力量。这便开启了“良好的去杠杆化”。抵消通缩萧条最好的方法是中央银行提供充足的流动性和信用支持，并且根据不同经济实体的资金需要，提供相应的资金支持。中央银行采取的方式是放宽贷款所需抵押品的范围（扩大到可接受较低质量和较长期限的抵押品），与此同时，买入（货币化）较低质量和较长期限的债务。若针对以下两个目标而实施的措施幅度和力度得当，便能引导去杠杆化走向正增长：1）抵消通货紧缩时会导致信用市场崩溃的力量，2）使名义增长率略高于名义利率，以便去杠杆化得以适度开展。在通货再膨胀时期，货币较为疲软，尤其相较黄金而言，但由于此时通货再膨胀可以简单对冲通货紧缩，所以并不会产生难以接受的高通货膨胀率。历史证明，比起执行不力的时候（1930-1933年的美国），若政府应对快速而有效（2008/2009年的美国），就能取得更好的成效。然而，因为刺激政策比起其他政策能取得较好的效果，所以容易被频繁滥用，从而导致“糟糕的通货膨胀去杠杆化”的产生。

对照当年的照片，此时年已40岁的周芳早已芳华不在，她结过婚，还生了三个孩子。经查，周芳交代，在捅了华某后，逃到了温州的一个汽车站，后又返回椒江。在确定自己杀人后，周芳从路桥汽车站坐车去了杭州，又到湖北襄阳，在一家足疗店打工。为了不引人怀疑，周芳使用远房亲戚毛某英的身份生活。

同时，XIANPING LU在海德睿达、海德睿远和海德鑫成的出资比例分别为 0.0226%、0.0226%、0.0252%；XIANPING LU在海粤门、海德睿博和海德康成无出资。综合看来，鲁先平实际享有收益权的股份非常少，成为实控人只是通过各种协议。

直到柳智宇的出现。认识的他的人都说他是天才。高一时，柳智宇就被选入华师一附中的理科实验班。这个班很特殊，其它班学生都以高考为冲刺目标，他们只为奥赛，采取淘汰制，初中时至少拿过三科国家级竞赛奖的学生才有资格参加甄选考试，从中选出六十人，每人确定主攻的竞赛学科，然后分组，学习安排贴身教练，密集训练。

而江南化工正积极申请项目实施主体的民爆器材生产和爆破作业双资质。也就是说，前面的1、2、3个项目，上面的关节还没打通。但两年过去了，也不知这节奏到底掌握在谁手中。毕竟，目前行业环境也不好，据江南化工陈述，下游矿山在去产能，同时环保要求严格，需求量锐减。

后续需要注意的一个风险因素是，3月开工强度可能超出去年，但是我们要注意到其中的错位因素。2018年3月开工强度偏弱，与春节较晚、两会延长以及天气等原因有关，部分项目开工推迟至4月。这意味着今年3月面临基数错位因素，与普通年份相当的开工强度，可能就足以得到一个较高的同比增速。这一现象，叠加重点项目密集开工，可能会给投资者造成春季开工强劲的感觉。不过预计3月开工对债市的影响主要集中在4月中旬发布3月数据，因而我们认为开工对债市的影响在3月仍将可控。